為什麼台灣人會做起自行車生意?

台灣在自行車全球的歷史當中佔有一席之地，不是天生的。但台灣人在自行車產業中找到機會，並佔有一個角色，卻是一個必然。台灣人同業競合的個性、不吝分享訊息的態度、不怕走出去的勇氣、對於國外客戶友善沒有心機的商業性格等等，這一切都一點一滴的將整個全球自行車的需求，隨著世界各國分工的趨勢，發揮地淋漓盡致，並且將能量集中到這個小島當中。許多自行車業的長輩在客廳用幾台沖床就開始做起了生意，也有另外一群會外語的自行車貿易商長輩，將力氣放在走遍天下各處有需要的角落帶回來訂單和金流。在這裡，各式各樣的台灣人用團結成就了這一切。

以上用了產業的角度，當然也應該用使用者的角度看看台灣的自行車環境。從進口通勤的腳踏車，到跟著世界流行而形成各種的自行車運動的族群，台灣在騎自行車上來說，在世界宏觀的角度上來說並不特別。從「輕量化的人力移動工具」到後來「展現自我運動風格」的商品，生產腳踏車的人其實也都看在眼裡，也想過在國內銷售也許也是一個機會。但是向來台灣的自行車研發能量都定義台灣為小眾市場，而讓台灣的使用者不知道自己身邊的人在全球產業的重要性。而這在外匯政策下這也成為無可厚非的結果。

隨著各自經營路線和目標客戶的差異，每個台灣自行車公司行號看待產業的角度也漸漸的產生了各自的差異：有人依附了國內大廠的供應鏈系統，有人成為國際外銷市場的零件自我品牌，有人則希望能協助國外品牌和組車廠找到最佳的合作伙伴為職志。這些選擇都各自有好有壞，需要投入的資源也大相逕庭。但確定的是，即便也許自行車從來不是政府刻意扶植的產業，也沒有讓台灣人的全國平均收入提高多少，但是也默默地養活了台灣各個自行車產業鏈縣市的眾多家庭的責任。

走過了世界分工，商業的民族主義對於自行車產業鏈有何影響?

因為網路而沒了國界，因為有了ai而被集中了資本，在疫情後的大起大落之後，自行車產業鏈似乎深陷自己的問題當中，和其他產業相比之下，似乎也走到了被資本市場忽略的角落。瞬息萬變的社會，不只是自行車，包含紙本書本和燃油車等品項，也都漸漸地走到了進化與否的危谷。曾經在工業化時代，生產當地需求，進而全球分工，到現在為了追求減碳和商業民族主義，而紛紛將各類產線回到各國重新布局。現在台灣人在供應鏈中已經投入的資金機器廠房設備，似乎都披上了黃昏的顏色。

在這個過程當中，台灣人的性格又再次的影響了世界的改變。台灣人在海外工廠技術在地化，除了建置了自身的教育訓練的制度外，更培育起整個海外供應鏈。對於需要移轉到歐洲的供應鏈，也不吝協助建置軟硬體以及經驗。甚至在客戶資金遇到缺口以及出貨和銷售有斷差時，直接予以支持，維持品牌和銷售端不至於因為供應鏈的壓力而直接斷炊。台灣自行車產業人似乎總有個魔力，讓「客戶至上」和「客戶是帶著訂單來的」這樣傳統的遊戲規則不復存在，進而變成台灣人自己的樣子。

你以為的各國知名的自行車品牌，不論資金，設計，供應鏈管理，甚至所有權上可能都有台灣人在關鍵的位置上。雖然因為上市的台灣自行車公司為數不多，所以投資者和消費者並無從得知這些沒有公開的資訊，在某些人眼中投資或者加入自行車產業一直以來都不是台灣人口中的好工作好產業或好投資。即使是普通民眾在電視新聞中看到的台灣出口自行車數據，也無法完整呈現實際上「自行車產業的台灣人」真實面貌。如蜘蛛網的交錯檯面上下的血緣關係，連整天在產業鏈中大小場合走跳的我們都無法確定，更何況是只能用電話訪談的記者用二手資料能夠彙整出來的，更遑論加以對其加以評判。而對銀行未來對腳踏車產業的評價，能簡化成台灣大廠及其供應鏈具備極高的設備投資與專利壁壘，資產保值性強。並且其毛利率表現佳，具備強大的現金流回收能力更是其特色。

自行車對於台灣人來說是一個值得有信心的產業嗎?

在台灣，自行車不僅是代步工具或者商品，更是一個象徵台灣製造特色的指標。思考這是不是一門「好生意」，或者是否為一個值得投資的標的時，不可否認的，台灣自行車產業在過去數十年創造了極高的產值。根據統計，台灣自行車的出口單價逐年攀升，這代表台灣早已從早期的純代工，轉向高毛利的整合型服務收入，機電及介面整合的電動輔助自行車等關鍵物件的呈現。更遑論台灣專業的自行車人才早已廣泛的在銷售設計和供應鏈整合上深入各國資本的公司內。而對於銀行融資與股市投資者而言，評估此產業的關鍵不在於其「交通工具」的本質，而在於其「高端運動器材」與「電力輔助設備」的屬性。

ESG與減碳的載體：在淨零排放的趨勢下，自行車是綠色交通的核心。這賦予了該產業強大的「道德紅利」。自行車早已不是單純的交通工具，而是一種生活風格以及運動的社交工具。它具備強大的社交屬性，車友圈、俱樂部的文化讓自行車成為「可供高收益的成人玩具」。並且隨著各國城鄉結構的定型，都會地區的公共交通規劃，形成的微移動的需求；E-Bike 的興起也讓自行車進入了輕型運輸系統的時代。這就是一個結合了電子業與機械業的新興領域，只要整合得宜，台灣恰巧同時具備了這兩個能力，包含電池管理系統、馬達控制器與智慧聯網。這使得該產業具備了與電子業、能源業以及機械業掛鉤的成長潛力。

現在的台灣自行車產業具有「抗週期性」的一面。當經濟稍微下行時，人們可能放棄換車（汽車），轉而投入健康的（電動）自行車；但在景氣大好時，高級自行車款的消費力又極強。當然也具有風險的部分，例如到全世界目前都還存在的庫存去化的問題。後疫情時代，自行車產業經歷了嚴重的庫存過剩，這反映出該產業對全球消費市場波動的敏感度過高，當然台灣人的民族性也是間接造成這個現況的原因之一。簡單說，這是一個「穩健但波動」的標的。對於追求長期價值投資者來說，台灣龍頭大廠具備護城河（技術與通路），但對於短期投機者而言，需承擔較慢的創新，以及存貨問題造成的訂單能見度較低的風險。

台灣人在世界自行車界角色的轉變

過去台灣曾是世界的代工基地，靠的是效率、成本控制以及完整的供應鏈體系。那時，我們是「幫別人的品牌做漂亮的車」。現在現在的台灣不僅擁有世界知名品牌，更重要的是團隊的運作，不依靠捷安特美利達的訂單，我們得以從單純的製造者變成了解決方案的設計者。當全球需要設計一輛頂尖的 E-Bike 時，如果不找台灣供應商，幾乎無法精準高效的量產，這樣處在產業核心的現況，當然不是只有台灣人，但台灣絕對沒有缺席，短期內很難改變這個狀況。

靈活並且合乎邏輯的商業規劃也是台灣自行車產業的特色。例如台灣大廠巨大，採取的是「品牌與代工並行」的方式。這是一門高難度的藝術：代工提供了穩定的現金流與產能稼動率，而品牌則掌握了訂價權與終端數據。這種模式讓台灣企業在全球競爭中具備極強的抗壓性。當代工客戶抽單時，品牌可以支撐；當品牌行銷遇阻時，穩健的代工訂單能維持工廠運轉。

時至今日，當我們把外銷、內銷、代工、品牌放在一起看時，就會造成「外銷是戰場，內銷卻是屠宰場」的結果。台灣市場雖小，但消費者因為純粹消費者，運動員，製造者，和銷售者混在一起的騎乘和銷售環境，台灣本土銷售的系統無法用國際通用的法則來執行，主要是因市場和製造地過於接近造成的結果。如果內銷能夠更健全並且真的成為台灣品牌滋養的土壤，相信可以對台灣自行車產業往外征戰更穩固的知識數據的來源和資金的養分。

匯率政策和產業政策對於台灣自行車產業的影響。

台灣自行車極度依賴出口，因此匯率（尤其是台幣對美金）直接決定了季報的獲利。央行的匯率政策對於這類「毛利相對精密機械更高，但仍需量產」的產業至關重要。雙面刃的結果也讓台灣本地的消費者在國際級產品和品牌時往往需要付出更多，推廣上受到限制，因次除了頂級使用者外，往往入門者都只能用平替的方式來參與活動。這一點就是在自行車運動和推廣上政府介入和進而平衡不足最明顯的例子。老一輩的自行車人常說，台灣沒有自己的自行車文化，所以消費者只能模仿國際市場的趨勢，更遑論政府官員了解如何協助和滋養相關產業和市場。台灣腳踏車(其實很多領域都一樣)從製造到銷售都只能自力更生也只是必然的結果。

產業政策而言，台灣政府為人所知的是長期支持自行車基礎建設，如環島一號線和youbike系統，相較於其他國家，台灣看似成功地將「產業生產」與「生活應用」結合。其他歐美國家如英國與美國，雖然有強大的自行車文化，但製造業早已外流，只能說各國要在這中間找到平衡點本來就不是一件容易的事情。如何在台灣有系統的運用新媒體和訊息傳播的管道，營造出正面的自行車文化，雖然起步得晚，但是永遠不嫌遲。

所以，台灣自行車產業未來是一門好生意嗎?

未來的自行車產業，將不再只是「組裝零件」，而是電輔車的電池與馬達的輕量化，並且與手機 App 的深度結合。也許未來營利模式都將完全改變，銷售實體的產品將會退場，而是執行訂閱制與維修服務的公司將會具有競爭力。未來可能不是賣車，而是賣「里程」或「保養服務」。另外，為了規避地緣政治風險而進行的供應鏈重組正在發生，即便大家都還在去庫存化和資金移轉中掙扎，台灣廠商正加速在未來之中布局這點是不會停歇的。

即便如此銀行端來說，目前產業正度過最艱困的去庫存期，具備穩定利差。對投資人來說，持續關注具備自有通路與 E-bike 技術整合能力的標的。在低谷時布局，待降息週期與消費信心復甦時，該產業的股價彈性通常大於其他傳統產業。這是一個需要關注庫存進度和電氣轉型的成熟產業。雖然它不像 AI 產業那樣充滿爆發力，但其深厚的底蘊與堅實的供應鏈，以及台灣廠商在國際自行車產業中極具話語權的現況。確保了它在未來十年內，依然是台灣最引以為傲的黃金產業。

結論

常常跟人說，現在對台灣自行車業來說，就像是地球同時面臨了版塊移動，冰河時期，以及隕石群襲擊的多方夾擊。身為身處在這世界上的地球人，我們沒有地方可以逃避和躲藏，我們只能面對。每一個台灣公司和組織，都用了自己的理解和方式來面對這些巨大的轉變，有些人看似優雅的緊張著，有些人低調的划水著，就像是非洲的長頸鹿最後是脖子長的基因存活了下來一樣，也許當初在學校裡他們反而是被嘲笑的一群。

不需要因為隕石掉下來了就灰心喪志，不需要因為天搖地動而發抖害怕。因為我們都已經習慣持續努力和改變，即使在餐桌茶桌上，我們也會無意間轉變成為我們該變成的樣子。現在的我們沒有太多人有信心覺得自己會存活，因為我們甚至聽到客戶表示，現在的年輕人因為娛樂太多樣，自行車已經無法吸引到年輕消費者的目光了。甚至也許未來，自行車就會從我們人類的視野和認知中消失。但是唯一不變的，是我們持續努力和改變，直到最後一刻。既然上一代能夠用這樣的台灣人格特色從無到有成就一整個產業，下一代必定也能成就下一個舞台。即使，不再是傳統意義上的自行車也沒關係。