When we could expect market recovery

2023.3.23 週四
好了,我們已經講過無數次⽬前⾃⾏⾞產業 所⾯臨的問題,是時候來談談這些問題何時 能夠解決呢?

豬哥廖

一事無成的中年男子,只能盡量做好手邊的事情,永遠都在被事情追著跑,就跟你我一樣也許。

戰爭引起通膨,逐步解封也讓消費者的注意 ⼒轉移,blah blah blah blah;總之,你可 以在網路上找到許多⽂章來解釋為什麼⾃⾏ ⾞庫存⽔位現在那麼⾼的原因。甚⾄於,你從國外網⾴的動輒20%~40%的 折扣就可以窺知⼀⼆,到底庫存的問題有嚴 重。這⽅⾯的討論已經夠多了,聽起來似乎都沒 有好消息對吧?

微光總比全然的⿊暗好吧

但是就我個⼈⽽⾔,2020~2021那段全球⼤ 爆發的期間,才是最令⼈絕望的時期。⾄少現在,我們似乎可以看到隧道的盡頭似 乎有細微的光線透出。在此我要先對過去兩、三年以來都⼀直堅守 岡位的⾃⾏⾞從業同仁表⽰深深的敬意;⼤ 家真的辛苦了。

(同仁表⽰,我不要敬意,給我加薪就好!)

⽬前聽到的說法有兩派,我會分享兩派的看法,並提出我的觀點。
這些觀點充滿個⼈主⾒,請不要⽤我的分析來買股票;套句我前任老闆曾說過的話:你能說中是運氣好,說錯才是常態,但是重點是不要錯的太離譜。
我要是真能那麼準確的預測局勢,我幹嘛每 天辛苦當社畜?
(投資⼀定有風險,基⾦投資有賺有賠,申購前應詳閱公開說明書)

先講樂觀派的想法吧

先講樂觀派的想法吧,主要是針對美國市場 來看,他們認為最快2023第三季之後市場 就會開始復甦。主要的原因是,⽬前美國的通膨有趨緩的跡象,這讓美國⺠眾⼝袋、荷包裡的錢,會稍微多⼀些。
對⾃⾏⾞的消費需求仍在存在,但是消費者多保持觀望⼼態,他們正在期待有更優惠的 折扣⽅案。
如果降價銷售有助廠商去庫存,那麼觸底時間可望提前,整體市場也會在明年底之前回溫。
但是這樣⼦的說法其䋿有蠻多隱憂的,我個 ⼈也認為這樣⼦的預估太過於樂觀。雖然美國聯準會近期有放緩升息的腳步,但是整體的利率還是⾼的,通膨也未觸底,消費者信⼼指數降低。
從美國消費者⽀出⾓度來思考的話,在⽇常開⽀當中,居住占42%、飲食占15%、交 通占15%,這些都是必要⽀出,不能省也省不得。
加上美國儲蓄率低於台灣;因此,「能省」 的部分,就是衣著、娛樂(例如電玩),以及換新沒多久的筆電、⼿機、消費性電⼦產 品、⾞庫裡剛買不久的嶄新登⼭⾞。這些因通膨改變的消費順序,已對亞洲⽣產的商品,造成影響。台灣⽣產的⾃⾏⾞出⼝平均單價⼀般⾞已經達到了USD 886,⽽電動輔助⾃⾏⾞更是⾼ 達USD 1,568。
我們⽤最簡單的算法來推算末端售價(SRP: suggested retailer price),⼀般⾞x3,電動輔助⾃⾏⾞(e-bike)x2就好。這現在這個世道之下,你們認為還有多少⼈會想要再買⼀台新⾞呢?畢竟對已經擁有⾃⾏⾞的⼈來說,新⾞不是 『現在⼀定要買』的東⻄,消費往後拖,廠商賣不動,庫存就增加。庫存⼀增加,廠商受不了,只好再降價銷售。如果再出現比現在更低的折扣,我認為那就是市場持續惡化的徵兆。

⽽這並不是好事,⼀但廠商打折打到骨折 了,代表他們極需回收現⾦,要不要然不會 搞這樣⼦的降價銷售(Fire sales)。如果⼤家都在降價的話,要降多少才不會影 響⾃⾝的品牌價值並且回收⾜夠的資⾦來讓 公司維持運作?在⼤家都在降價的時候,品牌就那麼有信 ⼼,消費者會選擇你,⽽不是其他那些看起 來更⾼⼤上的國際品牌呢?更何況,國際品牌的庫存量可能遠比⼤家想 像中的還要⾼。他們是比中⼩品牌承受更多的資⾦壓⼒沒錯,但是相對的,也有更多的機會獲得融資。以上種種因素考量之下,我個⼈並不認為⾃ ⾏⾞市場到2023年底就能回溫。

另⼀派的想法,是比較實際的

⽽另⼀派的想法,就我看來是比較實際的, 這也是⼤多數歐洲客⼾的看法。由於⽬前市場庫存⽔位過⾼,再加上絕⼤多數的經銷商、店家已經沒有多餘的空間能放 ⾞⼦。因此他們開始拒絕廠商出貨,甚⾄於連尚在熱賣的電動輔助⾃⾏⾞也是。⼤量的成品、半成品將會在製造商的倉庫過冬,⽽台灣廠商為了在農曆年前能夠有⾜夠的資⾦,當然是想辨法能出多少算多少。所以你們發現,就算是新⾞,就算是熱⾨的⾞款;只要能賣出去換現⾦,廠商的折扣也是很敢給的。

不過,庫存還是太多了。

誇張⼀點的,我聽到的有成⾞庫存量⾄少要賣上兩年,特別是低價位⾞種。⽽在短期間之內,我並不認為會有其他的因 素來刺激⾃⾏⾞買氣能夠有效的在短期間內 去庫存化。假設⾃⾏⾞買氣在2023年常態化的話,最 好的預估也是要到2024上半年才會迎來復甦。但還是有好消息的,就是騎⾞的⼈⼝確實因為Bike booming的關係⽽成長。愈來愈多的族群投入⾃⾏⾞運動。(例如青少年,女性)。如果我們將成長曲線拉長到⼗年以上的話,整體⾃⾏⾞市場還是成長的。⽽且⾃⾏⾞⽬前看起來仍然是許多問題的解決⽅案之⼀。(ESG, sustainability, health, high fuel price)。前提是,要先想辨法渡過2023年,並持續的提供有價的產品、服務,才能在瞬息萬變的市場存活下來。

這不只是在講公司與產品,也是在講⼈。

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